关于电车的一个不成熟的想法 （10/19/2020）

关于电车的一个不成熟的想法 （10/19/2020）

（这是我2020年10月中随手写的一篇文章，发在了微信群中，嗯..... 好像大家都不以为然，好失败.... hahaha）

Part 1 - 简述

电车的流行已经大势已定，趋势的关键是电池价格，未来10年会挤压油车市场，这是长期的演变过程，和过去13年的手机vs电脑非常类似。对很多产业链有重大而长期的影响，供批判和探讨

- 利好：电车，锂矿，充电网络，发电和输电，(电池，镍钴矿产，可惜没有合适的美国股票)

- 利空：油车，汽车零件，Car Dealer

- 其他：Utilies, 石油/汽油

Part 2 - 电车vs油车和电池价格 - 电池价格是电车vs油车竞争中最最最重要因素

先说电车的缺点，大的就是两条：

1）成本高，价格贵，如果没有补贴，是无法和油车竞争。其他的缺点，像Telsa用料cheap，做工糙，其实就是第一条

2）充电慢，网络少

电池是电车中最贵部件占40%。所以2-3年前业界就有一种说法，当电池Pkg成本降低到$100/Kwh的时候，电车价格和油车持平。TSLA最近的电池日提出$25K轿车计划，前提就是未来几年大幅降低电池成本，也提到了这个$100/Kwh数字。

电池价格下降有多快哪？过去三年，2017/2018/2019，price/%:  $219/Kwh (-26%) ， $180(-18%)，$156(-13%) 。目测就能看出来2-3年，2021-2022年就会达到$100关键价位。而且不会停，还会继续下降，当然幅度会放缓。就像一个天平上，左右是油车vs电车，电池价格是一个移动的砝码，这个电车最大弱点会成为油车的弱点。而油车产业链已经非常成熟了，降价的可能性很低。

TSLA进入中国市场之后，到目前一年之内，多次降价，Model 3从35万降了10万。官方解释就是三元锂电池更新为磷酸铁锂电池。在国内的买车论坛上，已经看到有人讨论，广汽本田雅阁(网上价格20万)加几万，就可以买model 3了！TSLA和NIO从豪华车/SUV开始进入市场，是因为这类产品Margin高，容易break even，带来的好处是，未来做下沉市场营销容易。对比中国比亚迪，做豪华车比较难。

当电车存有量增加，会促进充电网络建设，加上快充技术和换电，电车即使不如油车加油方便，也会大大改进。电车存量和网络建设，未来会步入positive feedback阶段。多说一句，这个Infrastructure是我对氢能源汽车最大的疑虑，消费者希望等网络普及了再买车，而网络希望等客户多了再建设，这个蛋鸡死锁现象，在当年window mobile上就见过。而电车有家里充电，在起步阶段避免了这个问题。

再说电车相比油车的优点：

1）电耗比油耗低很多，1:2.5

2）维护费用低，1:1.5

3）在美国有car pool的便利

4）直销 vs Dealer，这个区别非常大。电车直接面对客户，客户体验好，这个在NIO特别明显。而Dealer/国内4S店，每次买车砍价都是个痛苦的过程。在美国的三大骗子就是，议员，律师和Car Dealer

5）用户界面，这个差距从车控制台的触摸屏面积看出来，电车都是屁股那么大的，而油车就是脸那么大。

6）OTA，就是网络升级软件。当年TSLA，速度超过50，未来减少风阻，降低底盘，结果擦撞路面而起火，当时都说他完了需要全面召回，结果人家一个软件补丁就解决了

7）自动驾驶，这个技术其实和车没关系，但是传统车厂动作太慢，在这个领域肯定竞争不过电车车厂

8）环保，当然这个有争议，但是欧美都是征收碳排放税，而补贴电车

最近9月10月，电车销售数字非常好，特别是欧洲和中国，如果这个势头保持下去，那么电车时代真是到了。总结的说，未来2-3年，我们会看到，电车价格下降，质量提高，充电网络普及，消费者提高汽车接受度，慢慢地偏向选择电车。而油车，可预见的未来，从技术，从营销，从商业模式，毫无反击能力。就像我们过去几年中目睹的，就是几乎是毫无作为。油车厂，里面Nissan其实Leaf做的不错，但是没有新车型，VM新推出ID 3也OK，在北欧销量不错，但是相比纯电车厂，速度和力度差距很大。

Part 3 - 板块和股票

1）电车，利好，TSLA NIO LI XPEV NIU WKHS

除了龙头TSLA，特别注意中国三个电车。当年日本崛起是三大支柱，钢铁，汽车和电子。现在中国明显就是希望copy当年日本，汽车行业直道超车多年一直不行，电车弯道超车是个好机会。这方面，中国政府和企业界vision和行动力非常惊人。引进TSLA而带动整个产业链，最终要靠中国本土品牌冲击世界市场。

2）锂矿，利好，LAC LTHM SQM ALB PLL

这个板块是我个人非常看好的。首先锂矿股票这次比EV股票表现差很多，甚至连2017底的高点都没有突破。基本面是有原因的，16-17年大规模投资，造成供求关系严重失调，价格是一路狂跌，之前的预计是2021-2022年好转。我觉得这是给散户投资人一个机会，因为电车流行可能被想象中的快。

3）充电网络，利好，SBE BLNK

研究的不多，SBE(借壳上市, charging point)是目前北美最大的charging network. 

4）油车，利空, GM F FCAU HMC TM

说句实话，真不知道，这一次美国三大汽车公司（其实是2大，Crysler已经被Fiat合并）能剩下几家

5）Auto Parts, 利空

还没有研究，特别是那些做发动机和变速箱的

6）Car Dealer，利空，KMX 

还没有研究，路过car dealer，看着他们parking lot里面满满的inventory，替他们担心。汽车行业已经是高度成熟，car dealer用杠杆和贷款最大利润化，这次HTZ倒闭的一个原因，就是旗下Rental Car价值被拉低，造成再贷款的困难。