EV Boom: LTHM Q2 2020 ER takeaways （2020/11/5）

LTHM Q2 2020 ER takeaways （2020/11/5）

• 总体的tone很好，对前景，上来就是accelerating EV demand, looming supply deficit for all forms of chemicals. （对比了Q1 2020，Q2 2019 ER，tone的确好很多)

• 不过2020年，So far业务不好，2020和2019需求flat on basis of LCE

• 终端市场表现良好，中国9月Y2Y增长90%，超过19年6月，补贴截止月。非常重要的Archivement，EV从补贴驱动转向为市场驱动。欧洲9月更高，90% M2M，170% Y2Y。EV市场走向对锂矿公司很重要，特别是是否开始扩产

• 其他financial细节不看了，一般般。比较重要的是，LTHM和TSLA的供应合约延长至2021年。（注，这个是LTHM的一个未知因素，TSLA电池日请ALB/LHTM CEO到现场，当面在台上宣布将进入锂矿，成为竞争对手：-）

• Firmer commitments, still early, 强烈暗示，2021年OEM会有announcement

• Auto industry投资200B，防止环境罚款，如果这些宣布的电车计划落实，所需lithum超过之前的需求预测

• 锂辉石精矿，现金成本比市场$400高，所以澳大利亚和中国的供货不可能长久。

• 扩产的资本投入，需要价格和长期供货合约

• LTHM在加拿大扩产，投资一个项目

Q&A

• LTHM CEO很有原则(死板)，难怪TSLA请他去当面宣布，要求上游客户必须提高长期commitment。目前没有计划在阿根廷扩产投资，好像阿根廷的政局也有顾虑

• 有Analyst当面质疑LTHM在加拿大Nemaska项目，很多的不确定性，另一方面反应出Lithum行业的复杂性，这个项目化学process很特别，硫化锂转换氢氧化锂，没有人做过，成本不可知不确定

• 锂原料到最后的车，需要120-160天，所以lithum供求关系逆转可能很快

• 长期vs短期合同？长期比以前多，意味着到底

• 这个CEO好强势，整个QA Call都是他说

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