https://www.youtube.com/watch?v=al5NsfjGcF0
- 先背景介绍一下，Interview中的主持David Lee是互联网上非常出名的特粉，比较经典的节目是采访特斯拉第三大个人股东（持股4M shares？TSLA IR confirmed)。
- 被采访的是New Street Analyst Pierre Ferragu，是分析师中的特粉，长期的对Tesla看牛，除了TESLA，以前是研究高科技和电信行业。
- 所以二者立场不言而喻
- Just some take-away notes，看看专业分析师的看法和关注点
- 最近market volatile，有没有客户抱怨？
- 2021年10/11月在Q3 ER后，Pierre 通过ER comments和management team交流，得出结论 - "Tesla gross margin expended and accelerated", upgrade stock to $1500, 然后股票上涨到1300，又落到1000. 他认为都是technical, not fundamental, 他的机构客户不是非常在意
- 投资人最under-estimate TSLA的地方？
- TSLA is a one-trillion startup with 1% market share. what does it mean?
- TSLA M3 的margin是BMW/VW同等油车的margin 2倍，而销量只有1/10，比起他们的EV，margin差距更大，"up their price 20% and get half TSLA margin"
- A big gap between TSLA and others. Elon说TSLA 2030年会有20-25% market share，Pierre觉得他保守了，who would get other 75%?
- 在他的model里面，没有太多, AI, FSD, insurance, robo taxi, energy storage ?!，他最关注是car industry
- About gross margin
- 对TSLA gross margin，最惊讶的是TSLA自己
- The demand is way way way stronger than they would ever ever imaged。即使涨价，还是供不应求
- TSLA=Apple，目前M3(35k)的客户中60%不是过去高端车客户，所以像Apple，创造品牌，扩大高端市场，确保高margin
- 2030年，25k车型出来，margin会降低，但是FSD/insurance会保证margin
- 我解释一下insurance，tesla客户有一个safety score，估计是根据speeding/brake/驾驶历史，这是最好的insurance数据
- 关于FSD对margin的影响
- TSLA是最好的，enough data and enough infrastructure to bring up, to re-train model.
- TSLA可以采用月租，例如每个月70，lifetime income是翻倍卖车的利润
- Insurance可能会增加50%利润
- FSD vs RoboTaxi
- 不看好RoboTaxi！（头号特吹，居然不看好RoboTaxi）
- 原因一，觉得AI开车还是不靠谱
- 原因二，真正scaled deployment，real cost要高很多，就像失败的Google Fiber，而且要和Uber/Lyft正面竞争，需要10 times better. 他做过model，经济上不合算，而且要说服客户相信。
- 这个回答，David不太服气，而且没有完全get到，@29:00
- Driver Assistance vs Driverless Taxi:
- FSD = Driver Assistance，可以提高TSLA margin，但是不是driverless taxi。那个league里面Tech不是最重要的，重要的是biz approach，最smart是Aurora
- TSLA会成为市值最高的公司（就是超过AAPL/GOOG的3T），maybe 2025
- 对AAPL的看法很有意思，Last summer，他给的sell with PT=$90，苹果手机一半的用户用的是旧iphone，如果新手机表现不好，就会影响销售，他觉得iphone 13不够好
- 对2022年delivery预期：
- 21Q4 deliveries was a big surprise，因为chip shortage，公司只有1 month visibility
- Q4好，不意味着Q1没事，可能还需要3-6个月解决chip shortage，所以目前预期是1.5M
- 关于chip shortage and Q4 tesla delivery, @41:00, 皮埃尔讲到，Analyst的预期都低，因为chip shortage非常严重，TSLA的硬件工程师甚至替供货商出主意，可以有什么替换chip，问题是中国的厂商不是一样吗？
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